Originally published by Taylor Wessing on 2026-01-12
Inside the FCA's Crypto Consultation Trilogy: A Practical Guide
Tri savjetodavna dokumenta FCA-a objavljena krajem 2025. donose detaljna pravila za kripto tvrtke u Ujedinjenom Kraljevstvu — od platformi za trgovanje do tržišnih zlouporaba. Analiziramo ključne prijedloge i najvažnije rokove.
Ako je objava britanske vlade iz prosinca 2025. bila naslovnica, tri dokumenta za savjetovanje koje je objavio Financial Conduct Authority predstavljaju sitni tisak. Zajedno, CP25/40, CP25/41 i CP25/42 čine najdetaljniji regulatorni nacrt za kriptoimovinu koji je ikada izradio neki veliki financijski regulator — a tvrtke koje posluju na britanskom tržištu moraju razumjeti njihov sadržaj.
CP25/40: Okvir aktivnosti
Prvi dokument bavi se najširim pitanjem: koje će kriptoaktivnosti zahtijevati odobrenje FCA-a? Odgovor je u biti — sve. U opseg ulaze platforme za trgovanje, posrednici, usluge pozajmljivanja i zaduživanja, pružatelji usluga stakinga, pa čak i određene aktivnosti decentraliziranih financija. Veće platforme — one s godišnjim prosječnim prihodom iznad 10 milijuna funti — suočavaju se s dodatnim obvezama, uključujući pravila nediskriminirajućeg pristupa i pojačane zahtjeve za transparentnošću.
Konkretno za maloprodajno pozajmljivanje, FCA predlaže obvezne zahtjeve prekomjerne kolateralizacije. To je izravan odgovor na val propasti platformi za kripto pozajmljivanje u razdoblju 2022. – 2023. i signalizira da je regulator pažljivo proučio načine na koje industrija doživljava neuspjeh.
CP25/41: Objava informacija i zlouporaba tržišta
Drugi dokument uvodi zahtjeve koji će biti poznati svakome tko je radio na tradicionalnim tržištima vrijednosnih papira. Izdavatelji koji traže uvrštenje na britanske platforme za trgovanje moraju izraditi kvalificirajuće dokumente o objavi informacija o kriptoimovini — u biti prospekte — uključujući dvostranični sažetak koji ističe glavne rizike. Režim zlouporabe tržišta zabranjuje trgovanje na temelju povlaštenih informacija i manipulaciju tržištem, pri čemu su velike platforme dužne pratiti on-chain aktivnost radi otkrivanja sumnjivih obrazaca.
Upravo tu regulativa postaje istinski inovativna. Praćenje on-chain aktivnosti radi sprječavanja zlouporabe tržišta predstavlja tehnički izazov koji nema izravnog presedana u tradicionalnim financijama. FCA zapravo zahtijeva od platformi da razviju sposobnosti blockchain analitike koje uvelike nadilaze trenutačne industrijske standar
Source: Taylor Wessing